首页>数据资讯>期货研报

螺纹钢“买五卖十”正向套利待关注

2020-01-07 09:22:00

  王奕琳

  纵观螺纹钢期货月间套利历史演变轨迹,5月合约与10月合约价差的季节性扩大是比较安全的套利策略。从近几年两者价差走势来看,10月合约新上市至次年2月份,价差窄幅波动,运行于上市初期价差所处位置附近;3月份至4月底,两者价差逐步扩大,为投资者提供比较安全的“买五卖十”正向套利操作机会。
  分析合约价差扩大的原因,主要有3个方面:一是随着春季需求释放,螺纹钢现货价格保持坚挺,存在上涨的动力和基础;二是5月合约临近交割月,其受金融属性的影响减小,将更多地受现货价格影响,现货价格上涨有利于5月合约相对于10月合约走强;三是“金九银十”的传统旺季对螺纹钢需求的影响远不及春季需求,螺纹钢秋季库存下降速度明显不如春季。因此,短期内,螺纹钢期货2005合约与2010合约价差的春季走势,将受到春季需求启动时间和复苏力度的影响。
  需求不确定 价差走势难明确
  受2020年上半年房地产“赶工期”影响仍存、专项债提前发行刺激基建投资增速进一步回升等因素影响,市场对春节后螺纹钢需求持乐观态度。春季需求启动的时间节点、复苏力度是否如市场预期,将成为影响螺纹钢春季价格走势的关键因素。
  春节后,螺纹钢需求表现可能会呈现出3种情况:一是需求复苏的强度和启动时间均符合市场预期;二是需求复苏的强度符合市场预期,但是启动时间较晚;三是需求复苏的强度和启动时间均不及市场预期。第一种可能导致螺纹钢价格在需求推动下拉升一波行情;第二种情况可能导致螺纹钢价格先跌后涨;第三种情况可能导致螺纹钢价格难以上涨,整体下行或者弱势震荡的概率较大。第一种、第二种结果均有利于螺纹钢2005合约与2010合约价差的季节性扩大,而第三种结果对两者价差扩大非常不利。目前,虽有市场预期,但难以明确春节后需求如何演绎。
  冬储价格低 贸易商压力较小
  贸易商是钢厂与终端需求的中间环节。贸易商是否有能力和热情参与春季行情,对于春季螺纹钢需求和价格走势很重要。一方面,这取决于春季需求情况和市场预期等;另一方面,受贸易商资金实力和库存压力的影响更大。资金压力和库存压力是贸易商决定是否冬储的关键因素。从目前的冬储情况来看,多数钢厂已经出台冬储政策。据统计,京津冀地区钢厂冬储基价为3500元/吨~3600元/吨,较往年有所下调。冬储成本降低有利于缓解贸易商的资金压力。另外,从螺纹钢社会库存来看,据相关机构统计,上周,全国螺纹钢社会库存增加41.21万吨至356.16万吨,环比增幅开始季节性扩大。不过,目前贸易商库存压力很小,这为参与春季行情赢得了空间。较低的库存能够在一定程度上保证贸易商不会盲目进行抛货。
  综合上述分析,笔者认为,目前的需求预期、钢厂冬储政策、贸易商库存等因素均有利于春季螺纹钢价格整体走高,进而有利于螺纹钢2005合约与2010合约价差扩大。但是,由于时间尚早,投资者仍要耐心等待时间节点的到来,密切关注螺纹钢供需关系的变化。
    (《中国冶金报》2020年01月07日  06版六版)

来源:中国冶金报-正规彩票网站app

编辑:宋玉铮

版权说明

【1】 凡本网注明"来源:中国冶金报—正规彩票网站app"的所有作品,版权均属于正规彩票网站app。媒体转载、摘编本网所刊 作品时,需经书面授权。转载时需注明来源于《中国冶金报—正规彩票网站app》及作者姓名。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
【2】 凡本网注明"来源:XXX(非正规彩票网站app)"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网 赞同其观点,不构成投资建议。
【3】 如果您对新闻发表评论,请遵守国家相关法律、法规,尊重网上道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律 责任。
【4】 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的。电话:010—010-64411649
品牌联盟
  • 燃烧装置2.gif
  • 湖南华菱集团.jpg
  • 山东钢铁集团.jpg
  • 1_看图王.png
  • W020190430461031429831.jpg
  • 首钢.jpg
  • 冶金工业规划研究院logo1.jpg
  • W020130618825601874406.jpg
  • W020130618825602778336.jpg
  • W020130618825603702632.jpg
  • W020130618825617201098.jpg
  • W020130618825606679805.jpg
  • W020130618825607505186.jpg
  • brand04.png
  • brand06.png
  • brand05.png
  • brand03.png
  • brand02.png
  • brand01.png
    read_image.gif

    地址:北京市朝阳区安贞里三区26楼 邮编:100029 电话:(010)/(010) 传真:(010) 电子邮箱:

    中国冶金报/正规彩票网站app法律顾问:大成律师事务所 杨贵生律师 电话: Email:

    正规彩票网站app版权所有,未经书面授权禁止使用